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国内煤炭行业环境变化分析与思考

发布日期 : 2014-04-29    访问数 : 34

                                                                                           国内煤炭行业环境变化分析与思考
   
      从2012年下半年开始受国际国内经济软着陆风险加剧,新一届中央领导强调对于经济结构转型,GDP由高速增长转为中速发展, 2013年全国煤炭市场呈现总量宽松、结构性过剩态势。煤炭市场价格持续走低,自2012年至2013年底国内煤炭均价跌幅达到25%-30%,个别煤种价格超跌深度甚至达到35%以上。在市场需求增幅回落、产能建设超前、进口煤影响范围扩大和煤炭企业税费负担与历史包袱较重等多重因素叠加影响下,煤炭行业经济效益大幅下降、企业亏损面扩大,煤炭行业投资环境急剧恶化。笔者试对当前煤炭行业环境出现的新变化做简要分析。
 
  一、消费增幅回落,煤炭市场高库存风险导致价格持续下跌,企业经营出现困难
 
  据国家统计局数据,2013年全国煤炭产量完成36.8亿吨,同比增加3000万吨,增长0.8%。煤炭产量由前10年年均增加2亿多吨,首次下降至5000万吨以下。2013年全国煤炭消费量约为36.2亿吨,同比仅增加0.7亿吨,增长1.97%。煤炭消费增幅由前10年年均增长9%左右下降到3%以下。
 
  库存方面,截止2013年12月底,煤炭企业存煤约8400万吨,同比增加70万吨,比2012年同期增加约3000万吨;重点发电企业存煤8159万吨,同比增加46万吨,增长0.6%,平均可用19天。而通过对秦皇岛港口库存以及价格近年来的走势分析,2012年之前时间轴里,当煤炭市场处于供求平衡的时候,港口煤炭总库存变化与市场价格互动关系极为紧密,库存高低对应价格涨跌,长期价格趋势上始终处于高位震荡。而2012年至今港口煤炭库存变化与市场价格关系上除去冬季补库的季节因素影响外,大部分时间里无论港口煤炭库存高低变化,两者关系均呈现煤炭价格单边回落的态势,而且整体价格趋势上不断向低位靠拢,煤炭市场供求关系被打破,终端需求不振导致了中转地的库存与价格关系渐渐疏离。
 
  2013年全国规模以上煤炭企业主营业务成本同比增长3.43%,其中大型煤炭企业主营业务成本同比增长17.03%;行业利润同比下降33.7%,大型企业利润同比下降36.2%;应收账款3267亿元,同比增长11.08%而大型企业应收账款2349亿元,同比增长27%;企业资产负债率64.03%,而大型企业资产负债率66.96%,同比上升1.86%,企业偿债能力下降,经营风险增大。
 
  而通过对企业成本利润率对比分析,规模以上煤炭企业合计成本利润率从2011年5月份的19.43%的最高值,已经下滑至2014年2月份6.29%的近年来的最低值,并且后期下降趋势仍非常明显。而在2011年到2013年初之间煤炭企业的成本利润率在大部分时间里保持在10%以上。根据煤炭工业协会数据显示,2014年前两个月煤炭企业盈利能力大幅下降,其中中煤集团利润降逾六成,达64.3%。前两个月神华集团净利润同比降8.5%,开滦集团则出现亏损。
 
  二、煤炭产业集中度大幅提高,巨头垄断效应加剧了中小煤炭企业生存压力,行业竞争激烈
 
  国内煤炭行业在通过08年后两三年间的资源整合后,整个国内煤炭产业集中度得到了大幅提高,大型煤炭企业的产能规模迅速壮大。根据煤炭工业协会数据显示,2013年国内14个大型煤炭基地产量达到34亿吨左右,占全国总产量的92%,同比增加2%。神华、中煤、同煤、山东能源、冀中能源、陕西煤业化工、河南能源、山西焦煤等8家企业原煤产量超过亿吨,总产量占全国的37%左右;开滦、潞安、兖矿、华能、阳泉、中电投、淮南、晋城等11家企业超过5000万吨,总产量占全国的19%左右;有52家煤炭企业产量超过1000万吨,总产量占全国的70%左右;17家中央企业开办的煤矿324处,产量9.8亿吨,占全国的26.5%。根据企业产量测算2013年排名前4家煤炭企业产量占总产量的25%左右,同比增加了2.55%;前10家煤炭企业产量占全国总产量的40%左右,同比增加6%。
 
  当市场需求较好,价格处于上行阶段时候,大型煤炭企业依托强大的资本优势进行产业规模扩张与基础设施建设投入为日后在煤炭成本竞争方面赢得了绝对话语权。以神华集团为例,截止2013年末神华集团拥有运营铁路线共计1700多公里,未来规划及在建铁路里程近2000多公里,到2020年神华铁路运营里程将达到4000公里,包神铁路集团占其中1000多公里,仅次于中国铁路总公司。而这种运输成本优势,在煤炭市场需求低迷,利润走低的时期内成就了神华集团的绝对市场统治力。
 
  由于市场占有率较高,除去年末上调挂牌价格抬高煤电谈判长协价格,神华的每一次价格下调都能引领市场看空心理。今年一季度以来为缓解自身销售压力,降低港口煤炭库存压力,神华集团连续三次下调动力煤价格抢占市场,商品煤平仓含税均价从2014年1月1日的548.2元/吨下调至目前494元/吨,累计下跌54.2元/吨,跌幅9.9%。在神华的下调压力下不但中煤、兖矿等大型煤炭企业跟调价格,其中兖矿今年已经累计下调70-80元/吨,部分煤矿已经陷入亏损。另外内蒙及陕北地区中小煤矿因在成本上难以与神华看齐陷入停产。而2013年9月份在市场低点时候,神华中煤执行的当月动力煤最终结算价以当月煤炭市场的最低价作结算,一举击溃以海运成本优势立足的进口动力煤,使得在南方市场内贸动力煤近几年来首次占得价格优势。煤炭产业格局正在悄然发生变化,未来煤炭行业发展阶段里,煤炭巨头的垄断效应使市场从过去的价格资源方面的竞争逐步转为了成本与服务的竞争,中小煤炭企业的生存环境将急剧恶化。
 
  三、稀缺煤种的资源优势有所减弱,主要煤炭出口国供应量保持上升,我国煤炭进口量未来将保持较大规模
 
  高粘结低挥发焦煤是适应当下和未来我国高炉大型化的必需燃料,而由于煤种的稀缺性在过去的几年间优质焦煤价格长期处于高位运行,2011年初澳洲昆士兰洪水推动国际焦煤现货出口FOB价格一度飙升至300美金的高位,而国内山西优质主焦煤在09到12年间部分供求紧张段出厂价格也曾高过于焦炭价格。因此从煤炭企业资源分类来讲,冶金煤资源一直以来是煤炭企业的效益煤种,尤其是掌握到优质稀缺焦煤品种资源的企业在煤炭鼎盛岁月中的市场竞争力更是达到巅峰。据初步测算09年到13年之间山西低挥发主焦煤吨煤最高利润可以达到800-900元/吨,平均成本利润率可以维持在50%以上。
 
  然而消费增速放缓,国际煤炭供应量增加迅速的情况下,优质主焦煤的稀缺性从价格体现上已经被削弱。2014年日澳二季度硬质焦煤季度长协价格(FOB)已经跌落至120美金,环比下跌23美金,跌幅16%,同比跌30.2%。内外主焦煤价差从2013年四季度205元高位滑落至目前仅30元左右,价差缩小了170元。2013年我国从澳洲、加拿大、俄罗斯、蒙古等16国合计共进口炼焦煤量7538万吨,较2012年增加2183万吨,同比增幅达到40.8%;其中澳洲进口量为3015万吨占总进口量40%,主焦煤占比达到70%以上。与国产焦煤对比受海运成本优势 ,进口焦煤价格将长期压制内贸煤的上行。2014年预计全球炼焦煤贸易量达到3.2亿吨,同比增加3.1%;其中澳大利亚出口量1.60亿吨,同比增3.9%;加拿大出口量3400万吨,同比增加0.5%;美国出口5700万吨,同比减少4.6%;俄罗斯出口1600万吨,同比增加5.1%。主要煤炭出口国供应量保持上升,我国煤炭进口量未来将保持较大规模,焦煤市场定价越来越向国际价格贴近,国内企业所面临的外部竞争形势变的更加严峻。
 
  四、煤炭行业投资下降,控制产能规划,煤炭企业间兼并或跨行业间企业投资动作频繁,越来越强调产业链上的互相融合
 
  2006年下半年国家开始停止受理新的煤炭探矿权申请的举措,2011年国土资源部下发关于继续暂停受理煤炭探矿权申请通知,从勘探阶段对煤炭供给总量进行控制。根据有关机构统计截止到2013年末,我国现有煤矿在生产总产能共计达到42.7亿吨,新建已开工产能约为5.18亿吨,新建未开工产能2.73亿吨,而未来规划产能约为4.6亿吨。其中未来规划产能主要集中在内蒙古为523万吨,安徽省1317万吨,云南省4590万吨,陕西省15700万吨,甘肃省3313万吨,新疆地区20569万吨,其它省份均为0。
 
  煤炭固定投资方面,根据煤炭工业协会数据显示,2013年全年煤炭固定资产投资5263亿元,同比下降2%,其中2013年前4个月,中国煤炭产量和煤炭固定资产投资总额呈现负增长,全国煤炭产量11.5亿吨,同比减少2300万吨、下降2%;煤炭投资同比下降6.6%。而今年前两个月,我国煤炭采选业固定资产投资完成175亿元,同比增加10.3%,其中民间投资增长明显,完成投资110亿元,同比增长30.5%。近年来,煤炭企业间或是跨行业企业转型对内投资以及国际间投资煤炭行业动作表现明显。
 
  五、新能源对于煤炭的能源替代作用依然很弱,产业转型后的煤炭行业的前景依然可观
 
  至于新能源对煤炭替代情况,首先是页岩气的开发受制于技术不成熟,同时开发成本高昂,短期之内难以实现利用。而新能源方面,包括风能、水能及太阳能等绿色可再生能源有较快发展,根据最新的能源数据表明2012年我国可再生能源利用量3.78亿吨标煤,占能源消费总量的比重达到了10.3%。根据相关规划,到2020年我国非化石能源消费将达到15%左右,但大规模使用来替代煤炭的作用还很弱。目前对于煤炭产业而言前景相对比较光明的可能使对于煤炭新用途的开发,由原来的煤炭单一燃烧使用向煤制油、煤制烯烃、煤制气等燃料变原料多用途开发,所以中长期煤炭产业依然是我国乃至全世界的能源供应保障中地位和作用是不可撼动的。
 
  煤炭行业当前所面临的结构性过剩,产业经营环境恶化是任何一个产业发展的必经之路,煤炭贸易陷入微利,经营者需要从交易模式,物流运输,客户服务等多方面下足功夫做好成本竞争的准备。煤炭生产企业则需要由过去单一产煤向钢铁、水泥、电力等传统过剩耗煤行业索取利润的模式向煤化工多样产业发展转型,目前国内诸如阳泉煤业、神华集团、晋城煤业等新型煤炭生产企业已经在这些方面做出了成功范例。
 
 
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